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雷霆和建行的关系也很微妙，就是两个投标者在暗地里相互磋商，把利润分配好了再提交方案。
比如说同等条件下，雷霆和建行都能从这个项目赚到100元，那么两个人商量一下，雷霆给建行50元的差价，然后让雷霆去做这个业务。
如果是即期价执行几个月后的债券远期交易，那就相当于建行不但要雷霆不赚钱，还得倒贴进去。
债券的价格一般来说是随着时间的推移而上涨的，因为票面利率。
我1月1号买了利率6％的100元债券，过了三个月后，这100元就稳妥妥变成101。5元，1。5元就是三个月的利息。
摒弃所有影响因子，假设债券刚性兑付（事实上国债基本上都会兑付），即期价就是现在的价格，远期交易则是未来的某一天我会跟你交易，用即期价购买远期债券，就是说……现在债券100元，几个月后还是拿100元跟你买，这是打劫。
“雷总。”夏亦北还没完全离开雷霆的固定收益部，这件事归他管，但他也从上午的兴奋清醒过来，看出了一些不同寻常的迹象：“这不是我们一家机构的事情，他们要定规矩。”
“那也不可能是即期价！”雷昊的表情有些阴沉。
国有机构在此类业务中占据绝对优势，虽说四大行都是上市企业，都由董事会管理，但谁都知道，这些家伙的最大股东就是国家，所以他们的高管其实没太多盈利压力。
政绩，才是国有机构的追求。
民营金融机构则不同，没有利润，一切皆成空。
或许此类业务可以折算进信息获取成本里面，即使亏钱，只要亏得不多，对雷霆来说都是可以接受的，因为他们可以从这些项目提取到足以影响资金运作的确定量信息，前面亏出去的钱，后面可以赚回来。
但是即期价！即期价啊！这简直是滑天下之大稽，这是活生生在欺负人。
“泰国市场的利率不会有太大变动！”雷昊确定无疑的说出这句话，但转而又想起了什么，沉吟一下，接着道：“是的，应该不会有变动，波动却是可能出现的。”
夏亦北洗耳恭听，并且默默记下雷昊说的话，雷霆的员工，对雷昊的分析是直接拿来当做确定量的。
“不管这些了，无论市场怎么变动，用即期价跟我买远期债券，呵呵，建行的算盘打得真精！”雷昊心里有一股火气，“真觉得我拿他们没办法吗！”
“事实上，我们真的拿对方没办法。”夏亦北不敢把这句话说出来，只有在心里默默叹了口气。
中国的民营金融机构，如果对上了非中资金融机构，那么背后绝对是站着整个红色资本体系，但要是对上了中资国有金融机构，那就有趣了，天然弱势不是说说而已的。
“谈一谈，相信这个价格是具有弹性的。”夏亦北苦着脸说道，言语中表露出一种劝解的态度。
形势比人强，这是个天大的好机会，即使亏本，雷霆也最好是接下来。
没错，按道理来说，雷霆是不应该接受这种条件，建行欺人太甚，问题是，你只要敢放消息出去，中国一大片希望接受剥削的机构会跳出来表示“向我开炮”。
夏亦北苦口婆心的劝说着，不停表示自己会努力跟对方磋商。
雷昊的心情也平复了下来，回过头来一想，他才发现无论是自己，还是公司的其他人，都有些太天真。
国有金融机构的节操就是没节操，什么互惠互利、长久合作，统统滚蛋，四大行的风格是吃独食，偏偏这些“食物”原先还真就是国有金融机构独享的。
现在要搞金融市场化，央妈开始稍稍不偏心了，国有金融机构这些亲儿子们只有捏着鼻子接受，但他们会尽量减少自己的损失。
我不赚钱，你也别想赚，我不但要赚，还是全部拿走，你就拿钱来换信息即可，其他事情想也别想。
长此以往，央行会是什么态度呢？雷昊觉得最可能是放纵。
央行与国有机构、国有机构与民营机构，形成伞状的三个层面，也不是不可以接受的嘛，毕竟，国有机构赚钱，就等同于国家赚钱，儿子也是分亲生与否的。
“又或者说，央行根本就没想过要给我们利润，只是不好意思开口让我们拿钱换信息？”雷昊开始客观的看待这件事：“也没错，对国家来说，民营机构可以存在、发展，但最信得过的，始终是国有机构。”
“真是一群既要立牌坊又要当……”雷昊差点骂出口来，但确认了这一点，他理智上却无法去指责。
即使是不让雷霆等民营机构从中赚取利润，央行也是在推进金融市场化，只不过它不是大步走，而是小小动弹一下罢了。
勿怪罪，只是立场不同，国家的始终是国家的，从法理上来看待，国家的也始终有你的一份，只要你是中国人。
“一边谈，一边分析吧，最迟明天，我要看到结论和进展。”雷昊摇了摇头，对着夏亦北吩咐道。
最近要忙着结婚的东西，雷昊不太想继续当工作狂，但这件事涉及到集团的发展规划，他还是必须过问一下。
况且还是那句话，金融圈的事情最终还是得交给市场来决定，即使对手占据了绝对的上风，也不一定没有反败为胜的机会？
第八百四十六章 另一种方式
商这一字，从字义上来看，就是两个以上的人在一起计划、讨论、商量，包含着互动的意思，所以商业行为绝不可能一个人就可以搞定，必定是从沟通开始做起。
雷昊稍微一想，就知道建行对于此次汇储项目的底线就是即期价完成远期合约，毫无疑问是赔钱的，但他们赔得起，而雷霆如果这次不参与，那么可能还有下一次的机会。
只是，这一次不参与、下一次呢？下下次呢？你几次没什么参与，汇储项目就跟你没什么关系了，金融市场化的前提是市场，你没参与，怎么形成市场，这个市场形成不了，那何必维持呢？回归到国有机构自己解决问题的状况不就可以了吗？
夏亦北明白这个事实，苏逸文也清楚，向永泽、余荣等人都了解事情的性质，所以赚不赚钱，对雷霆来说真不是首要因素，确立合作方式、拟定双方在持续合作中的地位，却是必须做到的事情。
我不看重利润，但我必须争取利润，这就是事情诡异的地方所在。
现在是12月上旬，距离储备管理司要求的交易日期还有接近4个月的时间，不过越早确定合约，对接手项目的机构来说，就拥有越多的时间去操作。
吸纳200亿泰铢的泰国国债，看起来就是几个亿美金的头寸，但泰国国债的结构却摆在那里。
中资从十几年前占据泰国国债中的14％的比例，降低到目前的接近10％，这还是巴洛亲华军政府上台之后，才慢慢提升起来的数字，在这个几百亿美元的市场里面，很多债券是不流动的，你要吸纳接近6亿美元的筹码，肯定需要一些时间。
雷昊明面上是把事情交给了夏亦北，但实际上，夏亦北每时每刻都在报告最新进展，而他也一直没放过，适时还会表露自己的态度。
沪市，建行也来了个完整的工作组，作为一个为了加强国家基本建设资金而成立的银行，建行一直对相应领域拥有话语权。
就像是这一次储备管理司的项目，建行就是四大行最适合接手的主体，因为里面涉及到的很多是泰国基建的资金管理，它击退了宇宙行工银，拿到相应权利。
偏偏跑出个金融市场化……
“换个方式，把折扣债券的市场交给他们，要么低价、要么低份额，他们只能接受我们的指导。”沪市，建行，汇储业务部直接占了沪市分行的一个办公室，用来和雷霆进行谈判，作为部门一把手，赵蔚华的语气铿锵有力。
商业银行的部门很多，有些部门更是外人想都没想过的，例如农行就有三农业务部、工银还有个一带一路业务部，建行的汇储业务部也不足为奇，赵蔚华上面可是没有分管领导，他直接对行长负责，因为这涉及到政治。
国有金融机构的人，时时刻刻都要受到民营金融机构高薪资、高收益的诱惑，即使是能坚守心里底线的人，对于收入差异也是难免有一种羡慕嫉妒恨的心态，当对象是雷霆的时候，这种情绪更加爆炸。
凭什么啊？我们管理着世界五百强的商业银行，我们为了国家金融稳定做出了贡献，然后……我们老大的薪资收入也才是同档次金融机构一把手的二十分之一左右。
这简直离谱，中资国有金融机构在这方面苦逼到不行，但权力却非常大，也是造成他们歧视民营金融机构的一种原因。
赵蔚华倒是不歧视雷霆，假如是在正常的证券市场，碰到雷昊之后，他不介意低头喊一声“雷总求带”，在这种涉及汇储结构调整的项目里，那就不一样啦。
建行拥有丰富的经验，又“身强体壮”，还作弊般的站在起跑线前面，最后连裁判都是向着自己的，他们不牛气才是怪事。
“折扣债券？”雷昊得到了最新的反馈，慢慢整理一下今天的所有沟通信息，也算是知道了对方的底线已经明确出来了。
“泰国国债里面，有多少是以贴水发行的形式？”雷昊皱了皱眉，他对这些东西没太深印象。
原因也非常简单，比例太低。
折扣债券，就是贴水发行的债券，比如说我发行面值100元的一年期债券，但是我卖给你的时候只收95元，到期之后我给你100元，5元的差价就是利息了。
这种类型的债券，放在公司债等风险较高的领域内，可以说屡见不鲜，连高利都是这种形式就可见一斑，以一国主权为担保的债券，有多少是这种类型的？
“不到50亿……泰铢。”夏亦北艰难的说出了数字和单位，还补充了道：“有一部分是会在三个月内到期，还有一部分会在明年陆续到期，而且泰国好像没有继续发行此类债券的意思。”
“也就是说，建行是拿一颗糖果来哄我们咯。”雷昊摇头失笑道：“这群混蛋。”
“但我们参与进去了。”夏亦北更为看重这一点：“参与进去，就一切好说。”
“我宁愿接受即期价出售远期债券的方式，也不会拿了糖果就走人。”雷昊看着夏亦北，道：“换一种方式去谈判，我们给他们一些点位的利润，用期权合约确定，美式期权！”
听了雷昊的话，夏亦北顿时心里一动，抬起头来，看到的是雷昊明亮的眼神，他脸上马上就露出了笑容。
国有金融机构的优势摆在那里，但雷霆也不是没有自己的优势，雷昊的强处在于对市场的把握。
假如条款全部是死的，比如说多少钱买、多少钱卖，那么雷昊再有本事也无法翻天，要是加入了风险条款呢？
期权就是风险条款。
点说的是最小变动价格变动一次，按照泰国国债的市场规则，一个点是0。2泰铢，如果是十个，那就是2泰铢，换成美元大约是0。005一点，当然比不上赵蔚华前面的要求，但有期权啊。
你可以随时买下来，这个期权肯定也无法给出确定价位，但总归是按照市价来平权计算的，而市场是变动的，当前景向好、量能萎缩的时候，你相当于有随时拿到大量筹码的机会。
只要看