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即使上涨需要付出货币稍微过度贬值的代价，也好过跌回去让市场出现混乱。
港岛，雷霆。
“没有雷霆的卖盘，指数也不一定会顺势上扬，韩国股市已经偏离了实际。”雷昊坐在办公室里，拿着电话在跟那边沟通：“朴会长，我的建议是，即使不卖空，也要把仓位平掉，韩元或许不会升值，但KOSPI指数一定会下跌。”
“雷总，我们……”电话里面传来朴海旭郁闷的声音：“我们入场的时间点不是很早，再者，这个时候进行抛售，是不是有点早了？雷霆的平仓节奏也不是很快的样子。”
“两天，100亿美元，10万亿韩元。”雷昊随口说了几个数字，问道：“这还不算快？”
“呃，雷总，我还有一个事情必须提醒你，不要挑战韩国金融监督院的神经。”朴海旭无奈地说道：“该申报的东西，一定不要少，我很遗憾的告诉你，我们没办法施加太多影响。”
“它不敢查！”雷昊斩钉截铁地说道：“怎么查？雷霆有违规的地方吗？”
朴海旭无语，雷霆有太多违规的地方了，不过他也知道电话里不好说这些东西，只有沉默以对。
雷昊显然也是明白得很，但还是开口道：“查出来就是利空，现在他们不想撕破脸，等过段时间，他们就是不能撕破脸！”
在金融圈，监管层想查处一家金融机构，是拥有无数种办法的，但是到了雷霆这个等级，你要是动它，就相当于告诉全世界金融机构“我们的市场是不公平的”，会阻吓其他机构的参与热情。
像是我大中国就经常干这事，但韩国的市场属性不同，他们不能做，做了就得不偿失。
雷霆前期打打擦边球不会有事，后期平完仓、反手做空，监管层一查就是利空，为了保证市场属性，他们还必须多空都查，那就是大利空，而雷霆到了那个时候，是完全在做空，还需要害怕什么呢？
“现在是双边持仓，等对冲点一到，我们就应该抛售所有看涨的筹码，然后扩大看空的敞口，顺势压下KOSPI指数。”雷昊在心里默默想到。
雷霆也按照既定方向运转着。
大机构平仓，并不是单纯抛售筹码，而是倾向于建立反向的仓位。
特别是雷霆这种准备后期做空的机构，平仓的方式就更不是抛售了，比如说我拥有10万的股票，我直接不抛售，而是想办法持券卖空相应额度，等指数走到关键点位的时候，再直接砸出卖盘，为指数的下跌贡献力量。
前一阶段可以理解为套期保值式的平仓，后一阶段就是不建立看跌头寸，直接抛售手里的筹码，这样的话，看跌的风险敞口就慢慢暴露出来、并且逐渐加大，而在此期间，你又处于陆续抛售的节奏，对相应指数形成打压。
所以说，雷霆所谓的平仓100亿，其实卖出去的证券不算多，更多的是买入了反向的看跌头寸，风险敞口在减少，但如果算看涨和看跌加起来的整体仓位，却一直在增加。
双边持仓，是为单边持仓做着准备。
第八百一十九章 不动如山
卖空力度加大，会让技术套利出现操作空间，其他机构会帮着抛售筹码、赚取差价，这是大资金必须付出的成本，雷霆也过了盯住零散碎片利益的层次，雷昊需要分析的是在哪个地方开始全力抛售。
但是问题却还是有，韩国对KOSPI20指数期货的持仓量有限制，假如持有的标的股票占据上市公司相当份额，抛售上面也有限制，所以雷霆不仅平仓要推进，筹码的分布情况也需要调整。
甚至有的时候，雷昊还需要跟某些机构签订海外市场的置换协议，这些协议不符合韩国法律却符合注册地法律，也就是所谓的擦边球。
CDS、CFD、FRA等合约如同雪片般积累起来，大资金操作，需要付出的成本是非常高的，单单是手续费，就够普通人用一辈子了。
金融机构的操作是不讲理的，最终的目标都是逐利，而且包括雷昊在内，都非常明白这一场交锋代表的意义。
“赢了，那群家伙的年度报表肯定很糟糕，来年，他们向其他地方伸手的成本就增加了，输了，几个新项目的筹备就得拖一段时间。”
雷昊在前段时间就已经感觉到一股束缚感了，并非是雷霆发展速度不够快，而是触及了天花板之后，该来的东西总会来，而你不可能每一次都搞出大动作，因为资金量太大。
资金量级一大，你的行动就被盯着，你就是市场的大变量，总是有些东西躲不过去。
好处也不是没有，只要能从韩国市场抽出手，什么亚洲金融投资银行、KH国际银行，还有亚洲雷霆、LEI，雷昊都有充裕的资金注入进去，架设起足够强大的平台。
雷霆以投机起家，但到了现在，平台的建设才是王道，大量的风险敞口可以独立出来给投资领域的部门管辖，其他领域则稳稳当当赚钱即可。
从揭开目标到现在，包括雷昊在内，雷霆也感觉到集团又开始进入到风平浪静的时期。
各种谈判稍有停滞，各个机构态度不再摇摆、而是处于坚定中立，合作伙伴则适量跟随，一切的一切，都要看雷霆是否可以赢下韩泰两处地方的交锋，最起码，雷霆是必须保证自己可以从韩国市场全身而退。
算起来，雷霆也参与过不少次金融大事件了，可以说经验上并不缺乏，但每到这个时候，以前是公司、现在是集团的雷霆就会进入到特殊的模式：投资部门为重。
压力之下，久经考验的交易部把任务完成得非常漂亮，在多头无奈的配合下、在合作机构强力的协助下，只是短短一个礼拜，雷霆就把400亿美元的风险敞口平掉。
乍一看，似乎雷霆没了持仓，但其实他们持有看空头寸300亿美元，同时持有原来的看涨头寸也是300亿美元，两边对冲，风险敞口关闭。
此时此刻，距离雷昊揭开投资方向刚好过了一个礼拜，KOSPI指数堪堪攀爬到2517点，在2500点上方剧烈震荡。
11月20号，周一，所有人都知道，暴风雨前的最后宁静来临。
在风险敞口完全关闭的时候，雷霆有很多种选择，一是直接退场，拿着前期的利润走人；
二是双边加仓，代表着对手里的筹码还不满意；
三是开始抛售看涨头寸，压下指数、逐渐暴露看空的风险敞口；
四是持仓观望，反正手里有钱，既能看涨又能看跌，以雷昊的操盘能力，没有人相信他会在后市亏钱。
雷昊选择的是第五种，减少看涨头寸的同时，他让交易部继续卖空，但前者的速度比后者要慢。
这就代表着雷昊保持看空后市的态度，但同时不认为现在是发起总攻的时间点，就和打仗一样，现在是小部队交手的时候，大部队还是按兵不动。
“吸筹？”雷霆一动，其他机构就通过各种渠道获知了端倪。
“这太自信了吧。”
“雷为什么还要减少看涨头寸？他不需要这些筹码来打压指数吗？”
“这不合理！”
聚焦在雷霆身上的目光很多，业内人也都知道雷昊向来有惊人之举，但是减少看涨头寸这一选择，却着实出乎意料。
举个简单的例子，你握有一亿的看涨合约，同时握有一亿的看跌头寸，你的风险敞口为零，当你需要指数下跌的时候，你肯定是卖空的。
但是卖空有限制，即使是对融券资格和额度限制较小的韩国市场，几千万上亿的筹码都需要比较繁复的合约签订流程，更别提动辄几十上百亿的卖盘了，所以手里的看涨头寸，其实就会影响到打压指数时的力量。
握有实际筹码，直接抛售便可以形成攻势，只是握有资金，很容易出现掣肘。
“有点不对劲。”稍微有点脑子的人都看得出有些不妥，更别提金融圈这一群老狐狸了。
雷霆内部，气氛也是有些凝重，中下层的人不接触这些战略交锋，但上层的人都知道，雷昊的观点说到底非常简单：拖！
“拖得越久，对我们越有利，如果多头发起进攻，那么我们可以在更高的价位卖空，如果多头还是不想动弹，那就拖下去！”雷昊知道自己给外人的印象是风格激进，但不代表他不可以使用较为柔和的手段。
我不动弹，因为指数不动弹，对我来说不失为一件好事，答案就在于年末报表！
拖到12月底，年末效应就会出现，大把的机构需要轧平债务头寸，假如拖过了一个月，下行压力会加大。
再者，牛市不言顶，但停滞不动、缩量震荡却不是个好现象，特别是在有大资金窥视的时候。
对雷昊来说，决战的时机已经到了，但既然有更好的指数可以争取，为什么要莽撞呢？我拖着，我占据优势。
要么，你就主动发起总攻，要么，你就承受被慢慢勒紧脖子的感觉。
平掉风险敞口的时候，雷昊是占据了主动，决战的时候，雷昊却是布下防线，然后话也不说，就等着对手冲上来。
这一阶段，叫不动如山。
第八百二十章 盛装舞步
主动权是个好东西，心里没底的时候，这东西却很要命。
我把先手让给你，反过来看，也可以说我的先手就是放弃先手，你敢押注吗？
首尔。
马约尔、李恩敬等人聚集在一起，看着KOSPI的指数的跳动，脸色有些难堪。
都是金融圈老油条，稍微衡量一下，就能读懂对方释放出来的信号，因为没有信号就是一种信号。
如果面对的人不是雷昊，类似于马约尔这种久经战场的人绝不会犹豫，利润和风险控制好，直接下场便是。
但是……金融圈的人是迷信的，雷昊的风头太盛，作为对手的一方自然会心虚。
区别只在于，普通人会因为心虚而违背理智的思考，而有一部分人却会慢慢用理智战胜心里的犹豫。
“已有的变量分析中，我们是占据优势的一方！”马约尔想起了自己的任务、谋划和付出，他负责的是高盛亚太业务，而高盛是合伙人制度，也就是说，他自主权很大，同时承受的相应压力也很大。
“总有些东西是不可确定的。”李恩敬代表韩立表达了担忧：“雷霆最擅长的，就是抓住那些我们不敢确定的变量，而且，是关键变量。”
“只要利益足够大、风险足够低，我们就不应该退却，那么……让我们来分析一下。”
“利益肯定是足够的，风险方面，即便指数下跌，雷霆也需要吸筹平仓，他拿的是看跌头寸，这是天然的限制。”
“最顺利的情况，当然是对手认输，我们收割利益，假如打平，我们也只是继续在市场里面纠缠，要是输了……我们损失的是什么？”
“只有时间！”
“雷霆赢下来之后，必定会拿着利益退场，到时候我们确实会陷入泥潭，但反过头来看，也是相当于得到了市场的主导权，韩国当局不可能看着资本市场糜烂，我们需要花费的只是时间，只要有足够的时间，我们可以慢慢从这个泥潭抽身出来！”
马约尔一句一句分析着，眼神也逐渐坚定起来。
为什么监管层要维护金融市场稳定，原因就在于只要波动太过强烈，首当其冲的，就永远是本土资本市场。
像高盛这样的金融机构，他们可以承受巨额的账面亏损，然后花费一年、两年的时间来慢慢抹平这些东西